Καριέρα Χρημάτων

Το Golden Queen Mining θα μπορούσε να είναι ο επόμενος παραγωγός χρυσού της Αμερικής

Ποια Ταινία Θα Δείτε;
 

Πηγή: Thinkstock

Πρόσφατα έγραψα ένα άρθρο στο οποίο υποστήριξα ότι οι επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν το ενδεχόμενο αγοράς εταιρειών εξόρυξης που δεν παράγουν ακόμη, αλλά θα είναι σύντομα, και θα παράγουν με πολύ χαμηλό κόστος. Παρατήρησα ότι παρά το γεγονός ότι οι ανθρακωρύχοι μειώθηκαν σημαντικά το 2013, δύο εταιρείες - Πόροι Tahoe (NYSE: TAHO) και Klondex Mines (OTCMKTS: KLNDF) - ήταν επίπεδα και 20% αντίστοιχα.

Στην πραγματικότητα, η Tahoe Resources βρίσκεται σε εντυπωσιακή απόσταση από το υψηλό όλων των εποχών, παρά το γεγονός ότι η τιμή του αργύρου πέφτει περισσότερο από 50 τοις εκατό από το υψηλό του 2011, και η Klondex Mines διαπραγματεύεται σε υψηλό πολυετές. Αυτές οι δύο εταιρείες δεν παρήγαγαν το 2013 αλλά είναι τώρα, με χαμηλό κόστος. Νομίζω ότι οι εταιρείες που θα παράγουν με χαμηλό κόστος από το 2015 θα είναι επίσης καλές επενδύσεις και τις αναζητώ και υποστηρίζω ότι έχουν εξαιρετική πιθανότητα να είναι νικητές το 2014.

cari πρωταθλητής και stephen ένα smith

Μια εταιρεία που είναι ήδη μεγάλη νίκη το 2014 που ταιριάζει σε αυτό το προφίλ είναι Μεταλλευτική Χρυσή Βασίλισσα (OTCMKTS: GQMNF). Οι μετοχές της εταιρείας είναι ήδη πάνω από 90 τοις εκατό για το έτος, αλλά νομίζω ότι η κίνηση θα μπορούσε να συνεχιστεί για το υπόλοιπο του έτους, ειδικά εάν η τιμή του χρυσού παραμένει ισχυρή. Η Golden Queen Mining κατέχει το χρυσό και ασημένιο έργο Soledad Mountain στην Καλιφόρνια. Η εταιρεία βρίσκεται στα πρόθυρα να λάβει τις απαραίτητες άδειες για να προχωρήσει στην κατασκευή, η οποία θα διαρκέσει 12-18 μήνες. Η εταιρεία πρέπει να συγκεντρώσει λίγο περισσότερο από 100 εκατομμύρια δολάρια σε επιπλέον κεφάλαιο, ώστε να έχει τα απαραίτητα 120 εκατομμύρια δολάρια για την κατασκευή του ορυχείου.

Μόλις ολοκληρωθεί η κατασκευή, το Soledad Mountain θα είναι ένα από τα ορυχεία χρυσού χαμηλότερου κόστους (με ασημένια όφσετ) στη βιομηχανία, και ως αποτέλεσμα τα οικονομικά είναι απίστευτα ευνοϊκά. Πρόκειται να παράγει κατά μέσο όρο 77.000 ουγγιές χρυσού ετησίως με εκτιμώμενο κόστος 'all-in' μόλις κάτω από 650 $ ανά ουγγιά, συμπεριλαμβανομένων των φόρων (υποθέτω χαμηλότερη τιμή αργύρου από την εταιρεία, αντικατοπτρίζοντας τις τιμές της αγοράς). Αυτό σημαίνει ότι θα έχει απίστευτη ταμειακή ροή 50 εκατομμυρίων δολαρίων ετησίως με κεφαλαιοποίηση αγοράς μόλις 143 εκατομμυρίων δολαρίων. Ακόμα κι αν η διοίκηση πρέπει να πουλήσει μέρος της παραγωγής χρυσού σε μια εταιρεία μετοχών ή αραιούς μετόχους, το απόθεμα εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με ένα μικρό πολλαπλάσιο στις μελλοντικές εκτιμώμενες ταμειακές ροές του ορυχείου.

Το ορυχείο θα είναι σε θέση να παράγει για 14 χρόνια (13 χρόνια σε πλήρη χωρητικότητα), και αυτό προϋποθέτει ότι θα εξορύσσονται λιγότεροι από τους μισούς συνολικούς πόρους του. Με άλλα λόγια μπορεί δυνητικά να ορυχείο πολύ περισσότερα από ό, τι αναμένεται σήμερα. Η εταιρεία υπολογίζει ότι το έργο αξίζει πάνω από 500 εκατομμύρια δολάρια χρησιμοποιώντας τιμή χρυσού 1.438 $ ανά ουγγιά, τιμή ασήμι 27,65 $ ανά ουγγιά και προεξοφλητικό επιτόκιο 5%. Ακόμα κι αν χρησιμοποιούμε χαμηλότερη τιμή χρυσού, όπως 1.300 $ ανά ουγγιά, τιμή ασημιού 21 $ ανά ουγγιά και προεξοφλητικό επιτόκιο 8%, το έργο εξακολουθεί να έχει αξία σχεδόν 300 εκατομμύρια δολάρια, ή σχεδόν διπλάσια από την τρέχουσα αποτίμηση της εταιρείας. Καθώς η εταιρεία συγκεντρώνει τα τελικά 100 εκατομμύρια δολάρια ή έτσι που χρειάζεται και καθώς πλησιάζει η παραγωγή, νομίζω ότι αυτή η αξία θα αρχίσει να διατίθεται στο απόθεμα πληρέστερα.

Ωστόσο, υπάρχει ένα πρόβλημα σε αυτό το σχεδόν τέλειο παιχνίδι αξίας. Πριν από ένα μήνα, το Κέντρο Βιολογικής Ποικιλομορφίας υπέβαλε αίτηση για να σταματήσει ενδεχομένως την παραγωγή, επειδή η περιοχή του Σόλενταντ είναι ένα από τα τρία περιβάλλοντα όπου ζει ένα απειλούμενο σαλιγκάρι. Ενώ η εταιρεία έχει ήδη λάβει τρεις άδειες που της επιτρέπουν να ξεκινήσει την κατασκευή, τώρα αντιμετωπίζουμε αυτόν τον πιθανό κίνδυνο ουράς. Αν και δεν νομίζω ότι υπάρχει μεγάλη πιθανότητα το έργο Soledad Mountain να μην κατασκευαστεί, αυτός ο κίνδυνος ουράς είναι πολύ πραγματικός και για αυτόν τον λόγο υπάρχει μια καλή πιθανότητα οι μετοχές της Golden Queen να μην ανέβουν για να αντανακλούν το αληθινό αξία του Soledad Mountain έως ότου αυτό δεν είναι πλέον πρόβλημα.

Οι επενδυτές μπορεί να χαρούν να ακούσουν ότι η Tahoe Resources αντιμετώπισε παρόμοιο πρόβλημα. Οι ντόπιοι χωρικοί κοντά στην εταιρεία Escobal Mine διαμαρτυρήθηκαν για την κατασκευή του και ορισμένοι αναλυτές και επενδυτές το είδαν ως πραγματική απειλή. Αυτό πιθανότατα μείωσε την αξία της εταιρείας και έκανε μια εξαιρετική ευκαιρία αγοράς. Αυτά τα ζητήματα επιλύονται συχνά εκτός εάν υπάρχει μεγάλη περιβαλλοντική απειλή. Για παράδειγμα, το Taseko Mine (TGB) αντιμετώπισε πρόβλημα με τη διατήρηση των απαραίτητων αδειών προκειμένου να χτίσει το Νέο Ορυχείο Ευημερίας, επειδή θα καταστρέψει μια λίμνη, η οποία θα έβλαπτε τόσο το περιβάλλον όσο και τους ντόπιους. Είναι απίθανο το σαλιγκάρι Shoulderband να προκαλέσει τόσο μεγάλη ανησυχία, αλλά ποτέ δεν το γνωρίζετε.

Ως εκ τούτου, πιστεύω ότι οι επενδυτές πρέπει να περιορίσουν τις θέσεις τους στο Golden Queen Mining. Αλλά ως μια μικρή εταιρεία εξόρυξης με κεφαλαιοποίηση αγοράς μόλις 143 εκατομμυρίων δολαρίων, αυτό θα πρέπει να είναι δεδομένο ανεξάρτητα από τον περιβαλλοντικό κίνδυνο. Δεδομένης της πολιτικής αναταραχής στην Ουκρανία, ενδέχεται να μην καταλάβουμε αυτό που φαίνεται να είναι μια πολύ αναγκαία απόσυρση στην τιμή του χρυσού ή στις τιμές των μετοχών εξόρυξης χρυσού. Ωστόσο, παρά την ευκαιρία που βλέπω, νομίζω ότι οι επενδυτές πρέπει να περιμένουν μια υποχώρηση. Εάν δεν έρθει, δεν είναι το τέλος του κόσμου - ένα χαρτοφυλάκιο δεν πρέπει ποτέ να στηρίζεται σε ένα εμπόριο ή μια επένδυση.

Τούτου λεχθέντος, δεν υπάρχει αμφιβολία ότι οι μετοχές της Golden Queen Mining προσφέρουν απίστευτη αξία αυτή τη στιγμή παρά το γεγονός ότι έχουν σχεδόν διπλασιαστεί μέχρι στιγμής φέτος και νομίζω ότι πρόκειται για έναν βραχυπρόθεσμο παραγωγό χαμηλού κόστους που θα έχει καλή απόδοση το 2014.

Περισσότερα από Wall Cheat Sheet:

  • Ομπάμα: Οι δράσεις στην Ουκρανία θέτουν τη Ρωσία «στη λάθος πλευρά της ιστορίας»
  • Ουκρανία στο «χείλος της καταστροφής»: Οι ρωσικές παραστρατιωτικές δυνάμεις καταλαμβάνουν την Κριμαία
  • Η στρατιωτική άσκηση του Πούτιν αντικατοπτρίζει τις πολιτικές εντάσεις στην Ουκρανία